一、口水战-关键时间轴
11月2日,CoinDesk发文《Sam Bankman-Fried加密币帝国中的交易巨头Alameda资产负债表模糊不清》,质疑Alameda资产债务问题,引发热议。
11月5日,事件再次发酵,币安交易所创始人赵长鹏(CZ)发推文表示:加密货币风险相当高。两小时后,链上出现一笔2300万枚FTT代币转移交易,为币安所持有的FTT资产。
11月6日,Alameda CEO Caroline Ellison发文回应其公司的财务状态良好,尚有100亿美元资产没有反应在资产负债表中,但并未给出实质性证据。在其发文20分钟内,赵长鹏(CZ)在推特上宣布币安要清出手上所有的代币FTT,并称会分阶段卖出避免对市场构成重大影响,推文发出后FTT价格应声下跌约5%,最低触及21美元。
11月7日,Caroline发推文回应,称愿意以22美元回收CZ手上所有FTT代币。随后FTX创始人SBF在介绍交易所新功能的最后表态:我非常尊重大家为产业所做的一切,不管我们是否使用相同的方法,包括CZ。
尽管Caroline和SBF对于CZ抛售FTT代币的事件迅速做出回应,但CZ的态度却十分坚定,再次发推文重申其立场。“清出我们手上的FTT只是退场后的风险管理,这是从LUNA事件中学习得来。我们不会在离婚后还假装恩爱。我们不反对任何人。但我们不会支持那些在背后搞小动作的人”,暗讽SBF游说监管部门调查币安。
这两天还有很多KOL和加密机构负责人陆续发声,或唱衰、或力挺FTX。口水战还在继续,舆论的中心最终还是投资者信心,是否这几天对FTX的挤兑会形成还未可知,但就目前看来,FTX被挤兑的风险还非常大,因为截至目前FTX还没有能真正拿出足够的证据来证明自己的资金实力。
二、金融战-链上数据分析
- 双刃剑:FTT的中心化程度极高
自11月6日CZ发文称币安将清出所有的代币FTT后,代币FTT地址总数骤减,ChainAegis数据显示FTT持币地址数减少超50%。
但通过ChainAegis数据可以看出,FTT资产呈大额集中化趋势,中心化程度很高,仅前10个地址持币资产占比已达93.17%,所以目前市场上FTT的抛压并不大。
这也反应出FTT被FTX的控盘程度很高,前30个地址中,以0x77258、0x2faf4开头的地址均为FTX交易所地址,资产占比为77.23%;以0xf9778、0xbe0eb、0x28c6c、0x21a31开头的地址为币安交易所地址,资产占比为7.27%,对FTX形不成太大威胁。
- 运营模式存隐患:抵押FTT借出其他主流币
结合CoinDesk提供的资产负债表我们发现,FTX利用手里高度集中的FTT做抵押,在市场上大量借贷其他主流币和稳定币,未锁定的FTT和FTT抵押品占其总资产的1/3,相当于Alameda净资产的88%。这说明FTX的运营策略是拿着手上充足的,但流动性不足的FTT抵押并借出其他流动性充足的主流币和稳定币。
“空手套白狼”,虽然这个策略短时间内让FTX发展迅猛,资金充足,但也埋下巨大的隐患。
- 挤兑风险
因为上面FTX的资产负债表暴露的问题,以及一直没有拿出拥有充足流动性资金的真凭实据,目前看来FTX后续被挤兑的风险还是非常大。
据ChainAegis数据显示,11月7日和11月8日,FTX的ETH取款笔数达到历史最高,近5万比/天。
每日从FTX流出近45万枚ETH,约6亿美元。
BTC的取款数量激增至近45比/天。
每天从FTX流出近2.4万枚BTC,超过4亿美元。
截止目前,虽然FTX一直可以正常提款,但从数量的变化可以看到资金流出的趋势目前已非常明显,如何增强投资人信心,遏制资金流出趋势是摆在FTX面前的关键问题。
另一方便,虽然FTT的价格还未崩盘,但抛压确实也在慢慢升高,FTT价格已从昨天的22以上下跌到今天的17左右,如果FTT的价格继续下跌,借贷资金的清算和保证金压力也将持续增大,一旦清算开始将有可能进入死亡螺旋,形成挤兑。
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